Капитал в подарок (обзор 22 декабря 2012 – 13 января 2013)

Для этого металлургам из Alcoa хотелось вернуться к прибыли, инвесторам из Apollo Group – показать оглушительный успех после распродажи активов, а крупному банку Wells Fargo достаточно было просто не разочаровать. Все трое со своими задачами справились, и на фоне важных событий в экономике развитых стран это вызвало приток капитала в активы риска, включая и евро, и… греческие облигации!Налоги в США: Навстречу 90%?В США прыжок с «фискального обрыва» не обошелся без последствий для всего населения, прежде всего, в виде отмены части налоговых возвратов и повышения ставки с фонда заработной платы на 2 процентных пункта. Налог на доходы для пар, зарабатывающих свыше 450 тысяч долларов в год, подняли лишь до 39,6%. Для сравнения, в 1946 году предельная ставка налога равнялась 94%. Подарок с китайского столаКНР преподнесла новогодний подарок, в прямом смысле, с китайского стола. Рост цен в Поднебесной ускорился до 2,5% в год, так как самая холодная зима за 28 лет и новогодние закупки продовольствия привели к подорожанию еды на 4,2% в год (овощей – на 14,8%). Прирост кредитования замедлился до 10% в год. Сумма новых кредитов за весь 2012ый составила лишь 8,2 трлн юаней. Инфляция позволит Китаю выйти из избытка сбережений.Командная играВ Швейцарии ШНБ подтвердил приверженность «потолку» по франку данными по резервам иностранной валюты, которые никак не упадут ниже 427,2 млрд. франков.В еврозоне главный регулятор на прессконференции заявил о замедлении инфляции до 2,2%, но среднесрочные риски для стабильности цен оценил не как сниженные, а как сдержанные. Снизить безработицу с рекордных 11,8% и поднять производство предлагается за счет укрепления банков через депозитную базу и консолидацию финансовых рынков. В США министром финансов стал Джек Лью, разрубивший гордиев узел бюджетного срыва. Спрос на евро вырос в преддверии того, что ему удастся добиться и повышения бюджетного потолка.Совместными усилиями ЕЦБ, ШНБ и американские власти подтолкнули главную валюту риска, евро, к росту на 2,1% по отношению к доллару только за 411 января.Подбросили монету в триллион долларов…Веру в разрешение бюджетного кризиса в США без повышения налогов удалось вернуть благодаря идее чеканки монеты номиналом 1 триллион долларов для погашения части казначейских облигаций.Подпункт «К» параграфа 12 главы 51 части 31 Гражданского кодекса США наделяет министра финансов правом начать чеканку таких монет по своему усмотрению, и в том числе самому определять их номинал. …и необходимость в Базеле отпала Базельский комитет согласился отложить реализацию новых соглашений до 2019 года. Раньше хотели их претворить в жизнь к 2015 году, теперь банки должны реализовать к этому времени лишь 60% требований.Теперь до 15% ценных высоколиквидных бумаг может составлять корпоративный долг с рейтингом от А+ до ВВВ, списанный на 50%. Раньше бумаги с рейтингом АА не могли учитываться при подсчете достаточности капитала. Купили на дне Греция ухитрилась добиться повышения среднемесячной цены на свои 10летние долговые инструменты в 3,2 раза с поздней весны 2012 года, вопреки целому ряду препятствий. От минимумов 31 мая к вершине 4 января цены выросли в 3,8 раза. После апрельского отказа части кредиторов от плакучей ивы греческих бондов и майского ухода с этой нивы мелких спекулянтов на волне разговоров о выходе страны из зоны евро.Спрос системных покупателей «мусора» повысил среднемесячную стоимость греческих облигаций с июня по октябрь в 1,9 раза. Обсуждение секвестра в греческом парламенте вызвало фиксацию прибыли с 21 октября по 5 ноября, но она была более чем скромной. Рост цен на греческие бумаги возобновился в ноябредекабре по мере их обратного выкупа властями с целью получить выгодные условия для реструктуризации долга. В результате, котировки греческих облигаций взлетели в 1,55 раза только за два последних месяца. За покупками инструментов стоят крупные фонды хеджирования.Аналитический департамент Альпари